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水泥价格猛涨钢材价格下跌什么情况?

2020-07-02 11:07 作者:尊龙游戏 点击:

  2018年1-2月份,全国累计水泥产量2.2亿吨,同比增长4.1%,去年同期为下降0.4%,超预期,表示需求好(水泥不可库存,生产随时可关停),主要是1月份过年晚华东中南仍是施工旺季的贡献;

  全国1-2月份玻璃产量1.297亿重箱,同比下降1%;去年同期产量增速是5.7%,玻璃产量代表着供给(生产不能停,可库存),类似粗钢产量,玻璃11月份沙河因排污证关了9条线,导致玻璃产量下来;

  2、1-2月份水泥产量超预期更多反映地产投资(包括地产拉动的小市政等链条)

  值得注意的是,1-2月份 其实是北方大部分项目停工期间(天气及环保因素),北方水泥需求主体是基建,因此1-2月份水泥量的增长主要是华东中南区域的贡献,该区域的水泥需求主体是地产(包括地产拉动的小市政),因此1-2月份水泥产量(需求)的超预期,和1-2月份房地产投资9.9%的增速超预期相匹配,

  而反观1 -2月,全国基础设施投资(不含电力)同比增长16.1%,增速低于去年同期11.2个百分点,也可以证明这一点;

  首先水泥是基本不可库存的区域性产品讲的是区域边际需求增量,钢铁是可库存的全国性产品讲的是全国需求总量;

  当前正月末华东中南进入旺季,正常来说都有涨价,因此我们观察到华东中南地区水泥企业发货量周环比提升显著(海螺等龙头上周7成,本周9成),且沿江熟料库位之前就低于历史同期(春节期间错峰停产);

  而当前华北的施工停工令尚未解除,要到3月底两会结束后才会解除,华北地区(包括一部分山东河南)当前工地停工,没有需求,同时水泥厂也在错峰停产没有水泥供给,但钢厂可能停产,水泥随时可开关,而钢铁生产是保持高温连续的;

  因此,讲全国需求总量的行业,如黑色系的建筑钢材,在北方停工令没有解除的情况下,必然面临着供大于求,库存升高价格下行压力;

  而区域性讲边际需求变化的水泥行业,必然出现华东中南的旺季来临涨价,同时在尚未进入旺季的西北华北,会造成示范效应,无需求情况下(产能也在错峰停产),企业主动提提价(好比没有成交量时候一手也能涨跌停);

  目前华东中南以地产链条为主的需求,我们草根调研下来是正常的,可以参见我的报告和上周发的纪要《行业研究-建筑材料:南北差异、结构分化,实际并不悲观-20180311》

  另外对于目前停工的北方,我的判断是,线季度复工起来了,需求很可能是爆发,因为很多施工项目被停了快半年,而且担忧今年4季度有可能因环保被停,因此很可能在把4季度的施工旺季的活前移到2季度来加班加点做,拭目以待吧!

尊龙游戏

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